任鹤义：比特币和其他资产的相关性-ayx·爱游戏

2月26日-3月1日，TokenInsight微信公众平台将每日不间断改版由TokenInsightBlofin 牵头举行的《比特币仔细观察01期——如何配备比特币能提升投资回报率》直播整理。今日嘉宾：国盛区块链研究院分析师-任鹤义今日主题：比特币和其他资产的相关性正文：各位好，我是来自国盛证券研究所的分析师任鹤义，我们是传统券商唯一成立区块链研究院的平台。那我就更好从传统观点来阐释观点。

首先看一下图1，要证实BTC和其他资产的相关性，再行要证实BTC是一种资产，我想要这个对大家来说应当没什么异议。至于BTC是什么样的资产？这一点可以参照巴菲特和孙宇晨睡觉时巴菲特的观点，巴菲特回应在资产的自由选择上，不会自由选择出售土地而非BTC，因为根据经济学和金融学的了解，土地可以带给未来现金流，是一种有贬值空间的资产，而BTC缺乏下跌原因，类似于一种电子码。这不会牵涉到到比特币被理解的过程，同时人们的理解也要求了其对BTC价格的理解。回忆起2008年中本俊白皮书，里面确切地说：“比特币是一个点对点的电子现金系统。

”该平台内的Coin对应了现在的BTC，这个BTC在当时定位为了电子现金，我们也可以将其翻译成为钱、现金、货币等等。但是大家不要忘了一点，比特币首先作为一个网络，是一个系统。它本身是用来做到电子现金记账的。现在我们看右图1的右上部分，这是一个世界的GDP统计图。

这是一个相当大的数字，但这个相当大的数字是通过200多个国家根据自有的统计资料系统，展开自己的货币计价，最后由世界银行统计资料成美元换算而出的世界总产值。最后18年的总产值，是将近56万亿美元。

但这个统计资料只不过有相当大的问题，比如汇率的问题，统计资料口径的问题等，皆影响数据的准确性。那比特币作为电子现金系统是不是和世界的GDP再次发生联系呢？我个人指出这个才是比特币最初要回头的一个路径。非常简单来说，比特币作为一个电子现金账本，它记录什么账，要求了它应当有什么价值。

这个从大逻辑上来讲是没什么问题的，比如说人民币的平台体系的价值，必要体现了中国的GDP。但目前为止，比特币还没构建记录成规模的人类的生产、市场经济活动的账本。也就是说比特币继续还没确实构建记录账本的功能，应用于场景目前不多。

这里可能会有一些疑惑，比如说用BTC去卖一个什么东西，这否算数记录了市场经济活动呢？实质上因为这并没沦为一个系统，只是非常简单的互相交换，所以不正式成立。所以返回上面说道的，比特币本质上谈，是一个记账系统，是一个现金单位。

我们看一下图1右下角，可以看见人类生活活动里的大部分资产最后都会返回银行，返回这种以法币计价单位的体系内展开光阴、交易，这也是BTC和法币之间的不存在的一个对照关系。最先比特币问世时是想要构建货币的功能，但很似乎大家都告诉BTC作为货币来说，无论从经济学原理上还是从社会理解上，目前意味著无法说道早已沦为了一个全球的货币。事实上BTC也显然没做那一步，至于未来不会怎么样，还要交由时间来证实。

到目前为止，虽然全球有一个将近百万亿美元的GDP，但与BTC并没必要关联，BTC无法作为GDP的记账系统和计量单位。现在，市场上广泛对BTC的了解是“数字黄金”，这种了解的产生原因主要有两点，其一是是我们的主观辨别，其二也因为美联储主席也在国会听证会时候的无意中回应过，BTC类似于数字黄金。

而实质上，从总量、不能毁灭性、便于装载性、账户的自动性和方便性上，BTC和黄金都有很错综复杂的关联。甚至某些层面而言，BTC要高于黄金。黄金不会产生磨损而且不方便装载，这些方面上BTC具备优势，我们也做到过其与黄金的相关性分析。

针对相关性分析，我看见很多的图就是非常简单把BTC与其他资产的价格走势图放到一起，并主观回应走势图轮廓类似于，由此说道他们俩之间有相关性。但这种分析我个人指出并不是缜密的分析，这种相关性只不过是一种粗略的叙述，甚至没什么太大意可言。因为你看走势图、价格图基本上都很类似于，价格图就是一个二维平面，走势不是上就是下，无非就是波峰波谷。

必要将价格图轨迹放到一起做到对比，就只不过去对比山和山的形状一样，你不会找到山跟山长的都一样。但是事实而言，“远近强弱各有所不同”。

确实我实在科学的方法，还是要做到一个相关性分析。这个技术层面很非常简单，写出个脚本就可以算数得出来，我们也计算出来过BTC和黄金的收益率的相关性分析。

你不会看见，这么长周期以来，BTC和黄金并没显著的相关性，BTC和黄金的相关性是波动是没显著规律的。所以我们可以得出结论一个结论——BTC和黄金没显著相关性，这个是通过科学分析出来的。

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